零件，甚至不是必要的条件，但创新资本的形成能力必须是创新发展的必要条件。在德国和日本以银行为主的金融体系下，当金融体系风险资本形成能力不足时，企业的创新资本形成能力仍然保持着较强的创新投入和产出水平，这与其创新发展的技术路径、市场生态和制度环境密切相关。德国和日本在19世纪初和19世纪中叶开始了现代化进程。到20世纪初，两国都进入了工业化强国的行列。第二次世界大战后，德国和日本迅速恢复了工业生产能力，企业的研发投资始终保持在较高水平。在先进的教育体系、市场体系和法律体系的支持下，德国和日本在传统制造业领域形成了坚实的技术壁垒，巩固了两国在全球产业链中的主导地位。两国的创新发展进程持续了150多年，虽然存在学习、模仿、赶超，但在技术自然积累和市场自然进程中没有发挥突出的作用。

           以德国为例，2015年德国、意大利、法国、西班牙四家政策性银行联合发布的报告显示，自有资金、贷款和政府补贴是德国中小企业创新融资的主要来源。在制造业、零售业和服务业，中小企业50%以上的融资是自有资金，其他融资，包括风险投资和私募股权投资，仅占融资总额的3%~6%。在日本，间接融资体系主导了企业融资渠道，甚至形成了所谓的主银行体系。这种深度结合一方面为企业融资提供了便利，另一方面也加强了以间接融资为主导的金融体系。经济合作组织（OECD）2018年发布的《中小企业与创新》报告显示，从2010年至2016年，日本中小企业获得的融资中，商业贷款远多于风险资本等股权投资，风险资本融资总额不足全社会商业贷款余额的0.1%，中小企业商业贷款余额占全社会商业贷款余额的65%以上（OECD，2018)。尽管日本中小企业得到了商业贷款的大力支持，然而，日本工业经济省中小企业厅发布的《2017年日本中小企业白皮书》显示，高成长企业获得风险投资等股权资本支持的比例与预期获得信贷支持的比例相当（METI，2017年)，这在一定程度上表明，信贷融资信贷融资不是市场需求，可能会抑制企业创新。

           虽然德国和日本的创新和发展能力很好，但它们明显落后于美国。自20世纪以来，美国领导了电气化革命、信息化革命、互联网革命、21世纪以来的能源革命和人工智能革命，远远超过了世界其他国家的广度、深度和转型效率方面远远超过了世界其他国家。社会风险资本与企业创新活动的充分结合，促进了各领域和行业方向的全面创新，是美国卓越创新能力的重要原因。美国从崛起到强大的过程是美国企业与资本市场相结合，在资本市场的推动下快速发展、加速竞争、快速迭代的过程。在多层次资本市场的价值发现、价值改进和风险分担机制下，美国不断在信息技术、生物医学、先进材料、空间产业等主要领域推出新技术、新发明、新模式、新产业，形成了国家核心竞争力。

           从微观层面看，我国具有持续创新能力的企业并不多，已经形成持续创新能力的企业，基本上也形成了自主技术创新路径和竞争优势，技术迭代投入更多依靠自我积累而非外部风险资本，例如华为和格力。我们真正的困难在于缺少足够多的原创技术积累，以及推动原创技术成果转化的制度环境。大量原创性思维无法转化为技术路线，大量有技术路线支撑的创新型企业因缺少风险资本而“死”在盈利拐点到来之前。从宏观层面看，我国还没有在主要产业类别上形成系统的技术创造能力，如农业、制造业、医药卫生、科学研究等，也没有形成充分的专业化分工，更缺少鼓励创新、支持创新的制度环境。

           随着大国的崛起，资本市场是突破和第一块基石。只有发展以多层次资本市场为主导的金融体系，建立重长期价值、重国家利益、重共享共赢的资本文化，从内到外长期改变资本的形成和运作模式，才能充分发挥金融在大国崛起中的战略支撑和根本保障作用。因此，在深化金融改革的过程中，要特别注重创新资本形成能力的体制机制建设。我国金融体系必须提高创新资本形成效率，最有效地提高产业技术含量，培育新经济企业，形成具有抗风险能力的制度安排。我们有理由认为，发展以资本市场为主的金融体系，为全社会提供更充分的风险资本，催生新的经济动能，是我国现代金融体系改革的主要方向。

       现代金融体系的发展主要是资本市场

       1、资本市场与银行系统的根本区别

           资本市场与银行系统的根本区别在于，金融机构的功能属性和资本风险所有权有本质的不同。银行系统本质上是一种信用中介机构，以存款的形式从资本供应商那里获得资金，以贷款的形式为资本需求方提供资金。资产方的收入减去了债务方的成本，即银行的利润。在此过程中，资本供应商和资本需求方不需要直接交易，而是与商业银行建立债权债务关系，商业银行已成为投融资活动信贷的中心。在商业银行层面，存款形成一定期限组合和成本的资本池，然后通过贷款形成另一种期限组合和盈利资产，从而形成一定期限组合和盈利资产

       公关决战品牌之巅-读阿尔尔· 里斯的公关第一广告第二

       什么是品牌？有人说是专注于广告推广的产品形象，也有人说是用户在购买时认可的某种质量，也有人说是可以联想到某些服务、产品或状态的形象。·里斯说，品牌是你在选择某种商品时愿意支付的价格的一部分。
当今社会是一个品牌社会，各种商品的同质竞争已经达到了前所未有的激烈程度。企业都在努力推广自己，但最典型的推广方式可能是广告。广告作为产品推广和品牌建设的直接途径，已成为市场营销行业的圣经，大卫。奥格威不做总统就做广告商的英雄话语将广告的作用推向了无所不能的高峰。也许这是为了实现成功也是小何，失败也是小何的老话，广告也承担着失败的根源，烧钱机器和其他坏名声。我们不能忘记秦池在国王的啧啧啧声中倒下的悲剧，也不能释放三个、脑铂等品牌的悲剧。

       广告是一个让许多企业决策者又爱又恨的家伙。从单一广告到多元化的综合营销转变已经成为目前最时尚的营销话题。此时此刻，阿尔以定位成就了他在营销领域的主导地位。里斯又卷土重来了。这一次，他不是为了广告的定位而摇旗呐喊，而是为了完全抛弃广告。阿尔一直擅长创新。里斯用最新的讨论《公关第一广告第二》来解释他的想法PR（Public Relation，公共关系)时代的到来。并从新的角度质疑当前营销行业的广告模式，首次从理论上研究了公共关系的力量。本书以大量的例子和客观数字生动地阐述了当今美国传统广告模式的发展，从客户、广告本身、受众、第三方等不同角度区分了传统营销方法的效果和价值，作为广告消亡、公共关系永生的支持。

       公共关系是什么，他和广告有什么区别？·里斯开始颠覆主流营销理念和理论，认为广告理念是三维的，公共关系是线性的；广告模式是爆炸性的，公共关系是缓慢的，这与大多数国内公共关系运营理念不谋而合。

       事实上，随着国内市场经济的不断深化，国内企业已经走出了广告包市场的思维局限。大多数企业开始科学地认识到品牌对自身发展的巨大利益和深远价值，并将广告、公共关系DM结合各种手段进行推广，探索适合各自发展的营销道路，特别是PR近年来，市场迅速升温。经过概念炒作和实践演练，这个市场已经形成了一套成熟的模式。如果你是一个纯粹的广告商，或者你是一个纯粹的公关人士，《公关第一广告第二》可能是你选择品牌战略的垫脚石。

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