及“尊礼会”。王卫曾在不同场合提及，顺丰的战略是，“要让资金流、信息流和物流三流合一”，走出一条不同于国内任何一个快递公司的新模式。然而，这些业务扩张效果并不理想，顺丰也为这些试错之举投入不菲，新扩张的企业连年亏损。这无疑雪上加霜，给原本重自营的顺丰带来更大的资金压力。

           王卫曾表示无意上市：“上市无非是获得企业发展所需的资金。顺丰也缺钱，但顺丰不能为了钱而上市。上市后，企业将变成一个赚钱机器，每天股价的变动都牵动企业的神经，对企业管理层的管理极为不利。”然而，随着同行业的圆通、申通相继借壳上市，顺丰面临巨大的压力。在国家的政策鼓励下，资本开始追逐快递行业，大家都不想在资本市场的起跑线上落后于其他公司。2015年，申通快递作价169亿元借壳艾迪西，成为登陆A第一家快递公司。2016年1月15日，大连大杨创世有限公司正式宣布将与圆通快递有限公司重组资产。通过此举，圆通快递最终实现了后门上市，成为中国快递的第二股。

           在无数个彻夜未眠、思考旧金山快递未来和命运的夜晚，王伟一定会想起艰难的日子：在1993年广东深圳的街道上，王伟骑着摩托车穿过小巷。与其他摩托车后座上的美女不同，摩托车后座上全是包裹。同年，一家名为旧金山快递的公司在广东顺德正式注册成立。一段时间后，旧金山快递部分垄断了深圳和香港的货运。在旧金山快递到香港的陆路通道上，70%的快递部件由旧金山快递运输，旧金山快递以火箭般的速度发展。创业并不容易。王伟把所有的青春都投入到旧金山快递的成长和成长中。他怎么能看到自己的公司在竞争中衰落呢？！绝不能这样！王伟对自己做出了响亮的承诺：带领旧金山快递成为行业的领导者和先驱！

           公司的现金流面临着巨大的压力。此外，同行通过资本市场的快速扩张、内忧外患，王伟也面临着巨大的压力。他开始思考旧金山快递的未来方向，并决心在资本的帮助下扩大公司，但如何拥抱资本已经成为他最头疼的问题。

       一、两难：IPO还是借壳上市？

           (一)重资产直营模式需要大量资金投入

           作为直营模式的代表，顺丰资产负债率高企，这给企业经营带来了诸多不便。从顺丰披露的财务报告可以看到，顺丰控股公司旗下拥有自有货运飞机30架、自有车辆1.510000辆，199栋房屋，建筑面积近35万平方米，员工12万多人。运营成本高导致顺丰资产负债率高于行业平均水平。根据表格5-1Wind截至2015年12月31日，快递物流行业公司资产负债率平均为58.59顺丰资产负债率%60.27%，较2013年的33.4%大幅增加。

                   表5-1快递行业资产负债率比较

           数据源：Wind

           虽然快递行业是一个非常好的现金流行业，但由于旧金山快递采用了这种重资产直销模式，投资现金流支出巨大。旧金山快递的直销模式有多大比例？与三家快递公司披露的财务数据相比（图）5-1、图5-2）。20152015年，顺丰快递的营业收入超过473亿元，是圆通的4倍，是申通的6倍。吸金能力让竞争对手难以忍受。但2015年，顺丰控股扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为18.91亿元是圆通的两倍多，申通的三倍多。旧金山快递在营业收入方面具有巨大的优势，但在净利润方面不能与竞争对手保持相同的差距。主要原因是，与后两种特许经营制度相比，旧金山快递的直接经营模式导致了较高的管理成本。随着业务规模的扩大，旧金山快递未来在中转建设、航空材料采购、信息建设等方面的资本投资只会增加或减少。

                   图片5-1比较三家快递公司的营业收入(单位:亿元)

           数据源：Wind

                   图片5-2三家快递公司扣除非净利润比较位：1亿元）

           数据源：Wind

           (二)顺丰快递开发新业务导致失血扩张

           在过去的几年里，旧金山快递将快递业务的大部分利润投入到旧金山快递首选和嘿客户两个无利可图的部门。到目前为止，这两项业务的前景还不清楚，旧金山快递也投资了这些试错行为，给旧金山快递带来了巨大的财务压力。

           顺丰优选以B2C为切入，依托顺丰快速的物流通路，打造中国生鲜电商独特的供应链，是“快时尚”的生鲜电商供应链模式。主要经营业务包括：为地方特产提供从品牌包装到流通、销售的全供应链管理服务；家庭高端定制服务；企业日常配送。根据易观智库发布《2015年中国生鲜市场报告》，在移动端月活跃用户数、APP使用时长、APP在这些指标上，顺丰优选排名相对较低(表)5-2）。报告还指出，虽然旧金山快递有物流优势，密集的网点可以提供大量的前端信息，但其上游系统没有优势，在线运营经验不足，成立四年的旧金山快递首选已经四次更换。CEO崔晓琪曾指出，生鲜电子商务发展的现状和诸多困难，如行业整体亏损40%、冷链物流成本高、客户单价低、产品难以标准化等。旧金山快递的首选前景令人困惑，并继续侵蚀旧金山快递控股的利润。

           表5-2中国生鲜电商行业的困境

               物流配送问题

           根据外媒传闻 \b，苹果正在进行iPad OS上Xcode 移植工作\b\u0005 。近日 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，技术分析师Jon Prosser也在网上推出苹果将iPad OS 14上引入Xcode \b\u0005 。

           Xcode苹果向开发人员提供的集成开发工具（IDE） \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，主要用于开发Mac OS 和 iOS应用程序和游戏 \b\u0005 ，目前Xcode只能运行在Mac OS X 操作系统\b。假如消息是真的 \b\u0005 ，它将首次使苹果应用程序在苹果ARM全面开发设备上的应用程序\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，网友留言说也许这对夫妇iPad生产力是史诗般的提升 \b\u0005 。

           致力于发展生产力iPad

           长期以来， 长期以来一直是 \b，作为生产力工具iPad追剧神器和方便面盖的功能一直在发挥 \b\u0005 。当然 \b\u0005 ，为了实施ipad 作为平板电脑的定位，促进自身移动设备生态的建立\b\u0005 ，苹果在对iPad生产力的挖掘从未停止过 \b\u0005 。从早期苹果开始iPad单独开发的集成办公套件-iwork、笔记类APP-Sketchbook、绘画创作利器-Procreate \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，还有各种实用的生产力软件，如文件管理、邮件工具、图片工具等。\b\u0005 。

           硬件\b，iPad从第一代开始就支持外部键盘输入 \b\u0005 ，对于那些需要便携性和文本输入需求的人来说，它很有吸引力\b\u0005 。到2015年， \b\u0005 ，第一代iPad Pro还有第一款智能触摸电容笔Apple Pencil \b\u0005 。Apple Pencil对于iPad生产力属性是一种重要的增强 \b\u0005 。

           受益iPad Pro 120Hz触摸采样和Apple Pencil笔尖触摸技术感知位置、强度和角度 \b\u0005 ，这支触摸笔还解决了延迟问题 \b\u0005 ，最大限度地恢复真实的写作体验 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。借助Apple Pencil \b\u0005 设计师和艺术家可以iPad更直接的创作 \b\u0005由于苹果出色的色彩管理和屏幕显示效果 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，创作体验并不比桌面平台弱\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。大触摸屏终于有了用武之地 \b，iPad平板电脑 \b，其独特的生产力优势开始显现 \b\u0005 。

           iPad OS：让你的平板电脑更像电脑

           iPad Pro苹果x系统处理器统处理器arm平台之王 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，从A9x到如今的A12x可与桌面级处理器扳手\b\u0005 ，这是苹果的存在iPad下一步行动奠定了坚实的硬件基础 \b\u0005 。加持更多的第三方生产力软件和开放外部硬件限制\b\u0005 ，越来越多的用户开始适应和习惯iPad 作为辅助生产环境\b\u0005 。基于手机操作逻辑的 。IOS系统小步快跑的更新速度无法满足越来越强劲的移动生产力平台需求 \b，一个为iPad推出专门创建的操作系统势在必行\b。

           经过10次Beta版本更新打磨后 \b\u0005 ，苹果终于在2019年9月发布了IOS 13.0/iPad OS 13.0正式版 \b，支持iPad Air2所有版本和以后的型号 \b\u0005 。iPad OS的发布使得iPad摆脱了之前IOS的限制 \b，同时iPad OS第一次支持鼠标和外部存储 \b，完整版的Photoshop也在iPad OS上登陆 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。

           有网友认为，增加对鼠标的支持意味着可以iPad获得类似传统电脑的体验 \b\u0005 ，是iPad生产力大幅提升 \b，但鼠标从来没有限制过iPad发挥生产力的因素 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。围绕多点触摸的交互的交互模式Apple产品形式是iPad它不同于传统计算机，以获得真正的生产力性能 \b。正如苹果官员所说iPad OS平板电脑大屏幕和平板电脑Apple Pencil的优势 \b，聚焦分屏和多任务交互功能\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，并可与Mac分享任务 \b。

           触摸屏操作逻辑更合理，文档编辑更完善，文件管理功能更接近桌面浏览器Safari \b，还有更强大的多任务和Apple Pencil体验 \b\u0005 。还能做到Mac的数位屏 \b\u0005 ，增强了Mac和iPad数据交互 \b\u0005 。iPad OS到来的意义不仅在于更新iPad操作生态 \b\u0005 ，增强了生产力 \b，也在于在Mac和iPhone之间架起了一座桥\b\u0005 ，加强了iPad在苹果生态中的定位 \b。

           你的下一台电脑 \b\u0005 ，为什么是电脑？

           大家都知道 \b，目前入门级Mac很大一部分生产力来自IOS应用的开发 \b\u0005 。如果只能写文档画画，iPad如果充其量算个大玩具， \b\u0005 ，它可以作为开发工具iPad恐怕是威胁Mac甚至许多笔记本电脑的地位也 \b\u0005 。

           2020年新款iPad Pro上搭载了A12z处理器 \b\u0005 ，而不是传统惯例A13x处理器 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。有网友分析 \b，也许苹果正在节省大招 \b，在下一代iPad Pro独立芯片 很有可能出现在上面\b\u0005 ，A该系列继续打开移动端 \b\u0005 ，可能的新系列处理器在性能上进一步发展Mac靠拢 \b，打桌面级 \b\u0005 。靠什么打 \b\u0005 ？-ARM系统下的编译工具链 \b。

           如果ARM构架的iPad上能移植Xcode \b\u0005 ，证明苹果已经打通了ARM系统下的编译工具链 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，那Jetbrains或者VS后续跟进等集成开发工具并非不可能 \b\u0005 ，当程序员选择开发工具时，会有一个新的选择 \b。你的下一台电脑 \b，为什么是电脑 ？\b\u0005 ？真正提高生产力啊 \b。

           iPad OS和Mac OS相互融合必然是未来的趋势 \b\u0005 ，甚至会出现ARM Mac和iPad共存场景 \b\u0005 。但就目前的情况而言，即使是iPad下一代处理器再次逆天 \b\u0005 ，并且能进行应用程序开发 \b\u0005 ，短期内只能作为轻生产力工具 \b\u0005 ，辅助桌面平台应用开发 \b，不能完全替代Mac和电脑 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，毕竟，建立整个生态系统也需要时间 \b。

           \b\u0005 \b \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006 \b

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