他的风险因素是什么，还是有争议的。
这有什么实际意义？最常见的解决方案仍在使用CAPM。该模型可能有缺点，但易于理解和应用，其风险溢价估计不合理。CAPM衡量风险Beta也可以获得系数。例如，雅虎金融和谷歌金融都报告了它们Beta系数。但就像金融领域的其他指标一样，它们是通过估计获得的，这取决于估计方法。苹果是世界上市值最大的公司，也是最受关注和积极上市的公司之一。Beta应确定系数。然而，谷歌在写这篇文章时报告说苹果的Beta值为1.25；雅虎报告称，苹果Beta值为1.40。特斯拉的雅虎报告Beta系数为0.73，远低于市场投资组合Beta系数1，谷歌的估计值是0.98。这种差异并不少见。因为很难准确估计Beta西班牙金融经济学家巴勃罗·费尔勒德斯（Pablo Fernandez）投资者最好假设所有股票Beta系数都与市场投资组合相同。这是一种极端的情况，但投资者应该意识到，Beta系数不如光速保持不变，不能准确测量。
确定了。确定了Beta系数，CAPM股票的风险溢价仍然没有提供。回顾上述公式（4.2）据说苹果的风险溢价应该等于苹果Beta系数乘以市场风险溢价（股票风险溢价）。这意味着，要估计股票的预期收益，必须首先估计股票的风险溢价。
除了在那里。除了在那里。除了在那里。除了在那里。除了在那里。除了在那里。除了在那里。除了在那里。除了在那里。除了在那里CAPM需要在模型中使用，股票风险溢价在财务规划中也非常重要。例如，债券收益率可以直接计算出典型的退休基金持有股票和债券的组合，但股票呢？如果投资者持有市场投资组合Beta因此，养老基金为其退休债务提供的资金取决于对股票风险溢价的估计。股票风险溢价越高，债务提供的资金取决于对股票风险溢价的估计。股票风险溢价越高，所需资金就越少。这使得股票风险溢价成为一场游戏，因为资金短缺的美国州和市政府希望尽量减少固定养老金支付计划所需的费用。问题是，如果股票风险溢价估计过于乐观，实际收益低于假设，基金可能无法支付到期福利。这就提出了一个问题：股票风险溢价的合理估计是什么？
股票市场的风险溢价
与投资国债相比，投资者投资股票的额外回报成为股票风险溢价。CAPM这种定价模型不能用来估计股票风险溢价，因为它是模型的输入。4-1，CRSP指数收益率与国债收益率的算术平均差为5.72而几何平均差为%4.3%。这意味着股票的风险溢价应该在5%左右，投资者会对两者有同样的投资态度。
只有当不可观测的预期风险溢价保持不变时，使用历史平均值来估计前瞻性股票风险溢价是有效的。但这个假设几乎肯定是错误的。股票风险溢价可能会随着时间的推移而下降，原因有很多。原因包括：
1. 交易手段和记录存储技术的进步提高了市场流动性。
2. 证券交易委员会等机构的成立加强了资本市场监管和对投资者的保护。
3. 经济理论和政策的进步使经济更加稳定。
4. 资产定价和投资组合理论的进步加强了风险测量和投资管理。
5. 共同基金、交易所交易基金的发明和现代退休储蓄制度的建立，扩大了股票市场的参与。
6. 投资者在收集和散布有关股票投资财务业绩的数据时，认识到股票并不是具有不可接受的风险水平的投资。
7. 市场投资组合收益率波动性下降。
8. 由于美国人口老龄化，他们可以出售股票为退休提供资金，从而降低预期的市场回报率。
考虑到预期风险溢价在过去90年中有所下降的情况，历史平均水平估计未来的风险溢价会上升。
由于意识到历史平均线的使用（特别是那些完全基于美国数据的平均线）存在固有的潜在偏差，学者和实践者转向其他估计股票风险溢价的方法。其中，现金流贴现广泛应用于整个市场（DCF）模型。[3]给出当前市场的可观察价格指数（例如，当我们写这篇文章时，标准普尔500指数是2 604），以及指数中股票未来股息的预测，相应的贴现率可以通过股息现值等于指数来计算。根据定义，贴现率是市场指数的预期收益率，在减去美国国债收益率后获得股票风险溢价的估计值。阿斯瓦特·达莫达兰（Aswath Damodaran）教授在他的网站上发布了每月一期的未来股票风险溢价。根据10年期政府债券收益率，他对2016年12月的最新估计约为5.7%。如果他使用20年期债券，他的估计是5.5%。令人欣慰的是，这一估计值与基于历史数据的计算结果没有太大区别。
上述所有因素都适用于美国数据。分析师通常使用美国数据，因为它们是最完整和最准确的。但这本身就是一个问题。美国的数据是如此完整和清晰，因为美国在20世纪成为世界领先的经济体。在此期间，美国政治稳定，没有失去战争，拥有增长最快的金融市场。这些原因可能会导致美国历史数据的偏差。从1926年开始，投资者没有理由相信美国将在未来91年受益。迪姆为了克服这种偏见
5月6日【北京猎云网】报道
猎云网最近获悉 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，康复机器人研发商傅利叶智能宣布完成数千万元B 轮融资 \b\u0005 由前海母基金投资\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。2019年7月 \b\u0005 ，傅利叶智能完成数千万元B轮融资 \b，由中国风险投资领投 \b，IDG资本、火山石资本等\b。
了解 \b\u0005 ，本轮融资将用于建立智能康复领域的技术研发、营销和康复生态系统\b\u0005 。
傅利叶智能CEO顾捷透露 \b，目前，傅利叶康复机器人已进入规模化应用阶段\b\u0005 。他进一步指出 \b\u0005 ，智能是康复领域的发展趋势\b\u0005 未来将根据疾病制作康复知识图\b\u0005 ，基于患者差异 \b\u0005 ，通过智能设备提供个性化的治疗方案 \b\u0005 让广大机构快速建立和提升康复服务实力\b。我们将坚定不移地深耕康复领域 \b\u0005 这一轮资金将帮助公司进一步提升实力\b\u0005 为客户提供高科技、高性价比的产品和服务 \b\u0005 。
\b，看好康复医疗产业的发展前景\b\u0005 ，傅利叶率先占据三大优势\b，一是医院康复科的核心场景 \b，打造了一系列智能化、轻量化、亲民化的产品 \b\u0005 ，大幅度提高康复的诊疗效率；二是拥有全球顶尖的康复技术与团队 \b，与芝加哥康复中心、墨尔本大学、苏黎世联邦理工学院建立联合实验室 \b，康复医学和工程领域有足够的后备人才；三是建立智能康复设备标准 \b\u0005 \b\u0005 ，大大降低了康复领域复制连锁所需的门槛 \b\u0005 \b\u0005 ，打造康复轨道产业级品牌 \b\u0005 。
傅利叶智能在康复医疗领域多年\b\u0005 牢牢掌握反馈技术、机器人运动控制卡、多维力传感器等核心关键技术\b\u0005 ，丰富的产品线\b\u0005 自主研发的康复机器人已进入全球20多个国家和近1000家机构 \b\u0005 实施4亿多次康复训练\b，获得多国医疗器械注册证(美国)FDA、欧盟CE、中国CFDA、澳洲TGA、新加坡HSA） \b。 在产品技术不断迭代更新的同时\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，傅利叶的发展战略也在升级 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，围绕康复科室打造的智能康复港整体解决方案 \b\u0005 让设备、用户和机构互联\b，帮助机构实现智能康复装配和康复服务标准化\b，不仅适用于省、市、县三级区域康复网络建设\b\u0005 也能快速促进智能康复生态系统的形成\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。
手功能康复机器人 天眼查信息显示 \b\u0005 成立于2015年7月公司成立于2015年7月\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，顾捷 是法定代表人\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。傅利叶智能总部位于上海张江 \b\u0005 在广州、新加坡和马来西亚建立了分支机构\b\u0005 ，它还建有EXOPS机器人开放技术平台 \b\u0005 继续推动传统康复医学向现代康复医学的升级转型 \b\u0005 \b。
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