衍生证券分为两类:一类是期权(Options),另一种是期货(Futures),也可细分为互换合同(Swaps,也可以翻译成掉期合同、远期合同(Forward)、认股权(Stock Options)等等。一旦购买衍生证券,就意味着你有指定证券(Underlying Securities)某种权利。这些期货和期权合约可以在市场上买卖。
先简单介绍一下期权合约。
在期权中,买入期权(Call Option)指在指定期限前拥有指定期限Strike Price购买指定的证券价)购买指定证券(Underlying Security)出售期权的权利(Put Option)指在指定期限前拥有指定期限行使价格卖出指定的证券的权利。而购买期权所支付的费用,被称为权利金(Premium)。
例如。
有一次,我的朋友老王回家探亲。当他在上海外滩闲逛时,他发现有一套公寓建了一半。它看起来很大气,立刻被吸引住了。于是老王走进销售接待中心。一位销售小姐热情地接待了老王,并向他介绍了建筑群的现状。她说外滩位置好,房价看涨。六个月后,公寓完工,一套市值至少1000万元。销售小姐对老王说:如果你现在付10万元,我们可以在公寓建成后以900万元的价格卖给你。即使当时房价涨到1000万元,你还是要付900万元;然而,如果你改变主意,不买,你以前付的10万元将属于我们。
也许销售小姐没有意识到这是最典型的购买期权。如果你买了房子,房子的市场价格确实上涨到1000万元,那么你卖掉房子立即获利100万元,删除之前支付的10万元,你净利润90万元。如果房价大幅下跌,跌破900万元,你不能买,最多损失10万元。换句话说,期权给了你在未来买卖房子的权利。
必须注意的是,买入期权和卖出期权不是期权交易的买卖双方,买入期权或卖出期权本身就是买卖双方的协议。只有买方有权选择执行或放弃协议。
例如,在刚才的例子中,我的朋友老王和销售小姐的协议是购买期权。老王是本协议的买方,销售小姐是卖方,只有老王有权选择当时是否执行期权。
从上述例子可以看出,期权持有人可以按照合同使用权力,也可以让其无效,也可以在有效期内转售给他人。
再举一个例子。如果你买了一个。IBM买入合同的履约价格为80美元,即在规定期限内以每股80美元买入IBM股票的权利。如果其股价低于80美元,则无需执行权利;如果在这个阶段,IBM当股价上涨到100美元时,你可以执行你的期权。此时,卖出买入期权的人必须按约定每股80美元IBM卖给你,你可以赚20美元。
假如你买了IBM出售期权的履约价格为80美元,即您有权在一定时间内以80美元的价格出售IBM.具体情况可以根据买入期权的例子类推,这里就不赘述了。
期权是金融衍生品之一,其价值来自股票、债券或商品。
请注意,上述例子暂时不包括购买期权所支付的费用。事实上,成本定价相当复杂,两位数学金融大师布莱克(Black)和舒尔斯(Scholes)为此,专门发明了一种名为布莱克-舒尔斯模型的计算方程式,并获得了诺贝尔奖。
近几十年来,带来丰厚利润的证券化和衍生业务早已成为华尔街最重要的业务。从上述购房期权的例子可以看出,10万元的权利基金可以利用900万元,杠杆率高达90倍。华尔街衍生证券的实际操作至少买卖房屋复杂10倍,杠杆率更高,模式多样,如跨交易(Straddle)、宽跨式交易(Strangle)、裸卖看跌期权(Naked Put)、蝶式交易(Butterfly)、掩护性买权(Covered Call)、上下限期权(Collar)、铁鹰套利(IronCondor)等等。取这些花哨的商业名称的目的是将风险包装得漂漂亮亮,吸引人上钩。同时,华尔街投行利用不可思议的杠杆获利!
期货,有定价权的赢家
前一篇短文简要介绍了期权合同。让我们谈谈另一种金融衍生工具-期货(Futures)。
期货是买卖双方在期货市场签订的合同。本合同规定定定期、定量、定价购买(Long)卖(Short)包括各种债券、外汇和特定实物在内的商品。
请注意,期货与期权的区别在于,在做期权时,只有购买购买期权或出售期权的一方有权决定是否真的想履行合同,如果没有利润,他们可以放弃;期货是不同的。当合同到期时,他们必须履行他们的销售合同。以上文章提到的购房期权为例。如果改为购买期货,假设建成后以900万元的价格出售给您。如果房价上涨到1000万元,您仍然支付900万元
今年突如其来的疫情让很多企业陷入瓶颈期 \b\u0005 ,包括数百万员工 \b,部分在家工作 \b\u0005另一方面, 也面临失业的风险\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006, 对中国经济影响很大\b\u0005 \b,更不用说一些小企业 \b,破产不是少数 \b\u0005 。随着我国疫情形式的不断改善, \b,大部分地区开始解封 \b\u0005 ,受其影响的城市经济逐渐复活 \b\u0005 ,寒冬以来的第一个春天\b\u0005 。
但在全球经济的背景下 \b\u0005 ,这些企业的生存也成了问题 \b,目前,受其影响最严重的是中国的外贸企业 \b\u0005 众所周知,国外疫情严重 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,大部分外贸公司接受的订单也被取消了 \b\u0005 。在这种情况下 \b,几十万员工只能在家闲着 \b\u0005 ,现在的企业大部分都完成了复工 \b\u0005 ,除了家里闲着的学生 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,剩下的几十万员工陷入了困境 \b\u0005 。
国内外贸企业离不开海外市场的联系 \b\u0005 海外情况并不理想\b\u0005 ,大量员工通常只等待客户的话 \b\u0005 ,但我收到了他们按下的暂停键 \b\u0005 受疫情影响,阿迪、耐克等大公司 \b\u0005 ,也切断了与国内市场的联系 \b\u0005 。这些工人为了等他们一句话\b,不是不做也不是 \b\u0005 。
除了员工在流水线上犯难外, \b\u0005 ,老板也不好当 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,在这个特殊阶段,许多员工可能无法忍受辞职 \b,然而,老板会像往常一样在三月底前给他们发工资\b,这也是为了保护员工的基本利益 \b\u0005 。因此,外贸企业面临着严峻的寒冬考验 \b\u0005 如果你想回来,你必须面对转型 \b\u0005 在国外市场不乐观的环境下 \b\u0005 如果停滞不前,不仅会限制自己企业的发展 \b\u0005 ,会失去大量员工 \b,因此,必须及时止损 \b\u0005 通过调整国内外贸企业完成升级转型 \b\u0005 。
一味地把自己的主动权交给别人,难免会失去机会 \b\u0005 ,尽管外贸公司大部分的订单都来自海外 \b\u0005 ,但在特殊情况下也应进行自我保护 \b\u0005 不能与海外联系发展 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,也可以专注于国内 \b\u0005 ,我们不能坐以待毙 \b\u0005 。疫情阶段 \b,全球经济不乐观 \b\u0005 ,大小企业都面临着生死存亡的挑战 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006,这是世界各地的共同情况 \b\u0005 优胜劣汰适者生存 \b,每一场灾难背后都有希望 \b,只有做好内部结构的优化调整,才能顺应潮流\b\u0005 。
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