产品型企业逐渐发展壮大;
第二阶段,即3G与4G时代,公司确定了MTO战略,开始重点大力开拓国外运营商市场。这个阶段全球通信业格局大洗牌,中国企业强势崛起,中兴于2015年成了全球第四大电信设备商;
第三阶段,即公司目前所处阶段,面对云计算、物联网、5G等新的市场与机遇,公司提出了M-ICT战略,致力于战略转型与业务聚焦。
在以侯为贵为总裁的十余年间,中兴抓住CDMA、小灵通等数次通信市场机遇,从一个仅有300万元的原料加工企业,迅速成长为营业收入160多亿元的国家重点高科技企业,与华为曾在全球市场上一度齐驱并进。
表7-32016年全球四大设备商对比情况
资料来源:Wind、Bloomberg、华为年报
2004年开始,步入花甲的侯为贵退居幕后;2010年,负责全球销售的史立荣出任中兴总裁,采取“大国大T(Telecom)”战略和相对激进的市场策略;2012年,侯为贵下达了明确目标:到2015年中兴通讯须在2015年进入全球通讯业前三甲,然而同年却创造史上最大的亏损纪录,亏损额高达28.4亿元;2014年,中兴营收814.7亿元,不及华为同期2 881.97亿元的零头,而此时华为已超越爱立信,营收规模在全球通信厂商中折桂。
2016年3月,中兴通讯被美国当局处以8.92亿美元的罚款,遭遇了上市20年来的第二次亏损,同年净亏损高达23.6亿元,较上一年同期净利润减少173.49%。而华为同年营业收入为5 215.74亿元,相当于中兴的5.15倍,两者的差距也达到了有史以来的最大的4 203.41亿元。
2006—2016年,中兴的营业利润最高值为2010年的25.90亿元,净利润最高值为2015年的37.40亿元,2012年,中兴的营业利润为-50.02亿元、净利润为-26.05亿元,为历史最差利润状况。从增速变化看,中兴的利润状况波动幅度较大,2013年开始利润状况略有改善。
相较之下,华为常年实现盈利,利润水平趋势增长,并早在2009年净利润水平即突破百亿达到182.74亿元。2016年,中兴被华为进一步拉开身位,营业利润差距超过463亿元、净利润差距超过384亿元。
从经营性现金流情况看,中兴的经营活动净现金流状况波动较大,最高值为2015年的74.05亿元,最低时为2011年的-18.12亿元。华为同时间的经营现金流量则连年充裕且整体上升,也在2009年突破百亿达到180.12亿元。2015年,华为的经营性活动现金流净额达到历史最高的523亿元,与中兴同期水平的差额也达到历史最高的449亿元。
从2005—2014年的资产总额比较来看,中兴与华为的总资产规模差距从246.54亿元扩大至3 019.93亿元;二者总资产规模比例从2.13倍至3.13倍。
中兴通讯与华为,两家企业的发展路径从你追我赶到渐行渐远,早已不可同日而语。造成两者成长性差距愈发悬殊的原因,我们可以从两者的业务结构、市场结构、毛利水平和期间费率等角度来进行有益的探究。
图7-42005—2016年中兴通讯、华为净利润比较(单位:亿元)
资料来源:Wind、华为年报
图7-52005—2016年中兴通讯、华为资产总额比较(单位:亿元)
资料来源:Wind、华为年报
1. 业务结构
中兴年报披露业务结构为运营商网络、手机终端、电信软件,自2015年起变更为运营商网络、政企业务及消费者业务。华为年报自2009年起,将业务收入分为运营商、企业和消费者三项。尽管两者在业务结构划分上不完全相同,但性质服务内容上还是近乎可比的。
中兴、华为两者的营业收入均主要来自运营商业务,2009—2016年的8年间,二者的收入差距从不足600亿元迅速拉开至2 316.81亿元,将近翻了4倍;中兴的消费者业务占比呈现上升趋势,但华为增长更快(见图7-6)。2011年,华为开启自主品牌中高端路线,先后推出年度旗舰P7、荣耀6、Mate7等产品而大获成功,同时期的中兴也先后推出了V880、V5 Xmax、Grand S等手机,但反响平平。8年内,中兴与华为在终端业务的差距迅速从115.46亿元扩大至1 463.59亿元;在政企网板块,中兴曾于2011年与2012年实现了更高的营收,但自2013年被华为超越后,二者的差距也在逐渐拉开,2016年华为政企网业务相较同期中兴高出317.62亿元。
图7-62009—2016年中兴通讯、华为业务差额比较(单位:亿元)
资料来源:Wind、华为年报
在单个领域内,中兴通讯的业务规模都落后于华为,从体量上看,运营商业务的乏力,一直都是中兴不及华为的最主要原因,其次为消费者业务与政企网业务;从结构上看,运营商、政企网和消费者业务的差距贡献程度(业务收入差距/整体收入差距)由2009年的68:19:13变化为2016年的57:7:
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