总经理郑立昌表示,新三板和科创板都是多层次资本市场中重要组成部分,从目前架构设计来看,科创板是交易所证券交易市场,新三板更像是一个股权交易场所。20家企业中有的是摘了牌再申报科创板,有的是挂牌同时申报科创板,并没有本质差异。
业内人士认为,这是由于此前新三板是注册制,A股是核准制,新三板转板至A股有“三类股东”的拦路虎,许多企业只能选择摘牌去IPO。而即将开板的科创板是注册制,解决了“三类股东”问题,再加上全国股转公司近期已发文表示,新三板申报科创板不需要摘牌。
“未来相信三板公司不摘牌去申报科创板的会越来越多。”诸海滨说。
不过,对于去科创板的摘牌企业远高于挂牌企业,南北天地(430066.OC)董秘、“董秘一家人”创始人崔彦军坦承:“新三板头部企业是科创板的重要来源。由于新三板交投极其不活跃,交易市场战略定位缺失,造成大量优质企业为谋求新的资本路径而摘牌,所以出现已摘牌企业科创板IPO占比较高。”
“王寇”分野之路
科创板的胜出者可能将获得诱人的高估值。那么,谁将在科创板竞争中胜出?投资机会在哪?
郑立昌认为:“科创板主要针对的是科技创新类企业,所以科技含量高的企业更容易胜出。”
崔彦军指出:“首先要符合科创板行业硬性要求,其次创新研发能力要强,审核初期肯定会优中选优,以避免鱼龙混杂。另外,市值及财务指标也会优先选择规模较大的。”
多位投行人士接受采访时则谨慎地表示,由于目前没有一家走完流程,不好判断哪些企业有望胜出。
不过,“欲戴王冠,必承其重”。一旦企业冲刺科创板失败,会带来什么影响呢?
一位券商投行人士告诉记者:“一是耽误时间;二是科创板和别的板上市条件不同,披露重点不同,未来公司要转到别的板上市,对信息披露怎么进行协调存在一些问题;三是费用问题,要支付一定的前期辅导费,虽然有当地政府补贴,但企业的人力、物力、时间、费用都花去了;最后是融资问题,很多机构和利益相关方对企业进行投资,但这是一把‘双刃剑’,万一上不了,就面临着投资机构怎么退出的问题,会给企业增加很大的负担,现在很多新三板企业就面临这个问题。”
“如果冲刺科创板失败,企业的估值又会回到原点,短期重启科创板IPO难度较大,融资也会受很大影响。”崔彦军也表示,“当然,随着创业板、三板精选层改革呼之欲出,或许可以另辟蹊径。”
据投资界人士介绍,冲刺科创板失败,可能许多企业或大股东将不得不面临回购。但是,如果是好企业短期内没达到上市条件,企业可以半年后重新再申报上市,或者去别的板块,又或者等待上市公司并购的机会——这类机会不少。
那么,“成王败寇”之下,企业到底该不该去冲刺科创板?
上述投行人士指出,并不是所有的企业都要去科创板,目前宣传的科创板潜力股可能大部分都不符合科创板的要求,科创板的门槛某种程度上可能比创业板、主板都高,甚至比港股、美股也不低。
不过,中科沃土基金董事长朱为绎认为:“现在科创板有政策红利,企业或者投资机构利用这个政策红利,它就跑起来、火起来了,现在政策红利这么好,你不去争取,别人争取了别人就上了,竞争对手可能就上了。”
“今年是企业上市的一个黄金时期,过了这个村就没这个店,你不去用政策红利别人就用了。在这种特殊的政策背景下,至少企业上市的成功率会高很多。”朱为绎说,“就算冲刺科创板失败了也没什么损失,大不了回来重新再报。”
而对于科创板企业的投资人,上述投行人士建议,要小心落入“关灯吃面,含泪敲钟”的困境。目前个人投资者应当警惕“科创板概念股”,许多企业并不符合科创板条件,是“噱头”、“蹭热点”。而机构投资者投资科创板潜力企业也应当审慎,“有的科创板概念企业的投资价格已经很高了,2018年去美国、港股上市的企业,80%在C轮、D轮投资的机构被套,中长期投资科创板的机构应当谨慎。不过,科创板短期炒作可能不存在问题。”
崔彦军也认为:“科创板初期投资应该是机会大于风险,可以适量参与。但对于发行估值过高的,要适当回避。”
作者:庞华玮
发布时间:2019-04-19
并购基金“共舞”科创板最全拆解:投资超四成受理企业持股不高多重“业务协同”
并购基金正成为科创板的主要受益者。
4月17日,上交所新受理了九号机器人和映翰通网络两家企业的科创板上市申请,截至目前,科创板上市申请获得受理的企业总数增加至81家。
在科创板渐行渐近之际,A股上也掀起了寻找“科创板影子股”的风潮。21世纪经济报道记者注意到,这些影子股,大部分都是通过旗下产业并购基金“潜伏”在受理企业中。
如不久前受理的科创板申报企业——普门科技,其前十大股东中,持股2.06%的“北京华泰瑞合医疗产业投资中心(有限合伙)”,正是上市公司鱼跃医疗(002223.SZ)、金达威(002626.SZ)等于2015年6月设立的产业投资基金,两者
很多人打着是危机处理的口号,却没有处理危机的根本所在,就是一点没有明确危机的目标。说得更直白一点,就是不懂真正的危机该怎么处理。我能见到很多人,见到一个牛人时,恨不得跟人家磕头,言语动作上亲热长亲热短,跟危机处理和社群经济有毛关系。所以,你看危机处理,还是处理危机的人。危机处理人员都具备这较高的文化素养和清晰的方向感。至于,现在所谓危机处理,无非都是忽悠一帮?丝来累积自己的影响力,而参与者可以获得相应的利益。倒是,受益者非常高兴。因为它上升到利益层面,这恰恰是危机处理的一个弊端,也是危机带来的灾难。 还有,我一直都认为,我们社会的基础智商还不够去驾驭危机。好像有位名人也这样说过。为啥说危机,互联网思维和危机处理很大程度上就是一种思想的转变。网民普遍缺乏独立思考能力和就事论事精神,一堆人必然就是各怀心思,一群人就是一条条虫。这在我们这个时代的社会太普遍了。。总体来讲,当前危机处理下的经典事件,并不是否定危机处理。恰恰我要说的是,我非常敬佩并尊敬这些危机处理的开拓者。是他们在不同的经济领域创造了新的可能,并给社会创造了正能量。我希望这股洪流得以延续。
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