价格在1885年下跌至最低点后,又重新出现了上升趋势,一直持续到1887年的前几个月。绝大多数品种钢铁的价格在1887年2月和3月上涨至最高水平,接着再次下滑,绝大多数品种的价格在1889年5月和6月下滑至最低水平。之后短期内,价格又开始上涨,并于1890年1月上涨至最高水平。在1880年钢铁价格达到最高水平后的20年里,钢铁价格的变动趋势与1880年之前的十年里的变动趋势是不一样的,价格的波动要更频繁。在近18年里,钢铁价格的总体趋势是下降的,虽然在1882年、1886年、1887年、1890年及1895年这几年里,价格出现过短暂的回升。钢铁价格在1887年及其他年份的上涨幅度虽高于钢铁需求的增长,但也被证明是在可接受的幅度内的。总体上讲,从1880年至1897年这一长段时间里——事实上应该一直到1898年,这一年价格才出现了小幅增长——多种的钢铁产品的平均价格低于1897年的水平,钢铁的需求量没有跟上不断增加的供给量,生产上的改进不断地发挥着影响力。1887年,美国钢铁价格的上涨幅度高于其他国家钢铁价格的上涨幅度。上涨幅度不同的原因可能是因为1887年美国对钢铁的需求异常大,当时美国开始了有史以来范围最广的铁路建设,所以对钢轨的需求达到历史最高点。这使得美国国内的钢铁供应出现巨大缺口。同时,美国经济整体出现复苏,其影响是显而易见的。还应该注意到,在1880—1890这十年里,美国爆发的危机的严重程度比1873年要小得多。这十年里,虽然在危机之后出现的钢铁价格下滑持续了很长时间,但是价格下滑的幅度没以前那么大。
1890年的高价之后,钢铁的价格又出现下降,且一直持续到1897年7月。与1880年和1887年之后的价格下降相比,这一次钢铁价格的下降更为规律,价格只在1895年4月出现过暂时性上涨,但上涨仅持续至当年的后半年。
本页的数据,给出了钢铁里有代表性的产品形式,以及说明钢铁价格下降范围。
1897年7月开始,价格呈上升趋势,但在1899年之前,价格上升的幅度很小。接着从1899年开始,价格开始飞速上涨,一直持续到当年年底。
在分析完这些价格变动之后,可以得出以下几个明显趋势:
1.后来,出现最高价格与随后爆发的危机之间的时间间隔比以前要长。在1825年和1837年的两次危机之前,这种间隔只持续了几个月;在1873年危机之前,这种间隔的持续时间几乎是危机之前的一年;而在1884年危机及1893年危机之前,这种间隔从危机之前的几年就一直持续着。可以解释时间间隔拉长的原因有以下几点:第一,后来在预期价格会上升的时候,有更大的生产能力来积累更多的库存;第二,投机活动的影响更大;第三,一旦价格下跌,现在更广阔的市场可以吸收大量的产品。
这些影响因素可以解释另一种趋势:
2.之后的价格波动更加频繁。价格开始下降后的一段时期里,市场价格被打破,然后再重新恢复。很明显,用于建设的雄厚资金正等着被投资出去,即使价格略微出现下降,购买力依然十分庞大,这样往往就可以把价格提升至原来的水平。
3.从1873年起,每个周期内的最高价格往往低于前一次周期内达到的最高价格。这不仅因为不断的发明创新可以大规模降低制造成本,而且还因为交通运输上的改进。价格下降这种趋势是时代进步的一部分,同时也是每一次萧条的基本特征。
4.价格上涨持续的时间比价格下降持续的时间要短得多。在1872年10月和11月价格达到最高点之前的价格上涨只持续了一年零九个月。而随后的价格下降却一直持续到了1878年11月,总计六年零一个月。接下来开始的价格上涨一直持续到1880年2月,即一年零三个月,紧接着的价格下降又持续了大约五年半,一直到1885年夏天。之后重新开始的价格上涨持续了四年半,一直到1890年1月,其间美国的价格上涨在1888年和1889年出现过中断。但是,应当注意到,1885年夏天之后的一年里,大多数等级的钢铁的价格上涨幅度非常细微。1890年1月之后,价格的下降持续了七年半,一直到1897年7月,并且在随后的一年里,价格几乎固定不变。之后价格出现上涨,且一直持续到1899年年底,这一次持续的时间不足一年半。1870年至1900年里的平均价格变化的详情请参见附录B。下图给出了1870年至1900年里,无烟煤生铁价格的涨跌情况以及酸性转炉生铁(贝氏生铁)从1886年至1900年的涨跌情况。
5.在达到最高价格之前,价格飞速上涨所持续的时间几乎没有超过一年的。如果将无烟煤生铁及酸性转炉生铁(贝氏生铁)作为最好的标准,我们会发现,无烟煤生铁的价格在1872年9月达到53.87美元这一最高水平时,其价格是从当年1月的37美元开始上涨的,其价格上涨至最高水平所经历的时间仅为8个月;在1880年2月价格再次达到41美元的最高水平时,其价格是从1879年8月的27.75美元开始上涨的,上涨时间仅为6个月;在1890年1月价格又一次达到
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